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房产和社保如何影响人们的风险金融投资

2020-05-07 22:39:06   分类: 房产投资   参与: 176人  来源:网络整理

原创 郑路 定量群学

房产和社保如何影响人们的风险金融投资

房产和社保如何影响人们的风险金融投资

No.1
研究背景
家庭金融资产配置一直是国内外学者关注的焦点领域。既有研究主要关注单一维度层面影响家庭风险金融投资的个人特征和客观经济因素,本研究则试图在社会学视角下,将宏观与微观、客观与主观的跨层次因素综合起来考察其对中国城镇居民投资行为的影响。本文着重探讨影响中国城镇居民风险金融投资行为的社会心理路径,强调房产和社会保障在财富价值和风险规避作用之外的社会心理作用,即对积极社会心理的促进作用。本研究也证实,居民在进行投资决策时,不单纯理性考虑经济利益,个体感受及主观认知也都会对投资行为产生影响,不容忽视。
No.2
理论框架和假设
社会保障可以通过影响劳动收入风险和健康风险而降低个人的背景风险,进而影响其投资行为,同时也能为个人提供重要的社会安全感和幸福感;在我国特殊的制度环境和政策下,房产所有权又与户籍、教育、婚姻、养老等问题紧密相连,也具有极强的生活保障和心理保障意义。那么,这种保障是通过何种心理因素进行的呢?行为金融学理论强调,个体主观上对幸福的感知反映出他们对自身生活状态、情绪状态和生活满意度的关注,是对生存质量的一种综合评价;在社会学的视野和范畴里,相对剥夺感是一种普遍的社会心理状态,指个体将自己的利益、地位和收入等与特定对象进行比较后,主观上产生的不公平感。包括房产在内的家庭财富和金融产品投资不但影响着居民家庭的生存质量,往往也在社会互动中成为人们收入与地位的象征,与人们生活的安定程度和满意程度息息相关。所以本文推论,主观幸福程度和相对剥夺感作为居民主观生活态度的持续性的综合反映指标,会对居民的投资决策产生重要影响,进而提出如下假设:
假设1.1 参与了社会保障的居民家庭更有可能参与风险金融投资
假设1.2 相对剥夺感在社会保障和居民风险金融投资的关系中起部分中介作用
假设1.3 幸福感在社会保障和居民风险金融投资的关系中起部分中介作用
假设2.1 拥有房产的居民家庭更有可能参与风险金融投资
假设2.2 相对剥夺感在拥有房产和居民风险金融投资的关系中起部分中介作用
假设2.3 幸福感在拥有房产和居民风险金融投资的关系中起部分中介作用
No.3
数据和方法
研究所用数据为CGSS2015年数据,共有5440个信息较为完整的城镇家庭构成分析样本。因变量是中国城镇居民的风险金融投资参与度(是否参与);自变量有2个,分别是社会保障(是否参加社会养老保险)和房产(是否拥有房产);中介变量有2个,分别是居民的主观幸福感和相对剥夺感;控制变量有13个,分别为家庭成员个数、户主年龄、户主性别、户主职业、户主民族、户主文化教育程度、户主健康状况、户主婚姻状况、户主宗教信仰、户主政治面貌、家庭收入、社会互动程度和所在省份经济市场化指数。
首先,本研究采用两层随机截距逻辑斯特模型(Random Intercept Logistic Model),纳入家庭和省份两层变量,探究社会保障和房产对中国城镇居民家庭风险金融投资选择的影响;其次,采用因果步骤法来探索相对剥夺感和主观幸福感在房产、社会保障和中国城镇居民风险金融投资参与之间的中介作用;之后,此基础上通过sobel检验法进行中介效应的二次检验;最后,进一步利用KHB检测法考察中介效应的贡献度。
No.4
研究发现
实证分析结果表明,本研究所提出的假设均得到支持:(1)拥有房产和参与社会保障都能显著提高中国城镇居民的主观幸福感,降低其相对剥夺感,进而增加居民的投资信心和投资兴趣提高其风险金融投资参与度;(2)房产对于城镇居民风险金融投资参与的影响力不低于社会保障。房产不仅具有经济意义,更是起心理保障作用的“定心丸”,能为家庭提供牢固的心理安全保障。因此,购置房产成为居民进行资产配置时的首要选择,拥有房产能让居民在很大程度上解除“后顾之忧”,提升居民的主观幸福感和生活满意度,降低居民的相对剥夺感,也让居民能够放心地进行其他类型的投资。这种心理上的直接保障作用甚至会高于社会保障通过降低背景风险而起到的间接保障作用。
No.5
讨论和结论
本研究创新点在于:(1)将宏观与微观、主观与客观的跨层次因素综合起来考察其对居民投资行为的影响,视角多元,解释力更强;(2)本研究考察了社会心理因素如主观幸福感和相对剥夺感对居民风险金融投资行为的影响,弥补了对社会心理因素关注度的不足;(3)重点探究了房产在财富价值作用之外的社会心理作用。
本研究的一个重要启示就是要进一步完善房地产市场,不断完善住房公积金、经济适用房、廉租房、公共租赁房、二限房、货币补贴等住房保障政策,健全包括住房保障和各类社会保险在内的社会保障体系,提升居民的主观幸福感,降低居民的相对剥夺感,进而提高居民参与风险金融市场的积极性,从而激发金融市场的活力,推动金融行业的健康快速发展。
Reference:
何晓斌,徐旻霞,郑路,房产、社会保障与中国城镇居民的风险金融投资[J].江淮论坛, 2020(1): 98-109.
编辑:许子妍 徐荣婧
原标题:《房产和社保如何影响人们的风险金融投资》

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